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豆粕反弹也徒劳 下跌概率大

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发表于 2017-8-17 18:03:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
原文标题(豆粕反弹也徒劳 下跌概率大) 【来源:和讯网】
  总体观点
  目前豆类市场的主要关注点为:美豆产量及国内阶段库存状况。美国天气及产量层面,天气预报显示,本周气温下降,较凉爽的天气将缓和大豆作物的生长压力,阵雨将改善部分地区水分不足的问题;美农业部最新作物生长报告开始上调作物生长良好率;系列迹象显示,美豆生长无恙,产量预期回升,整体来讲后续市场承压下跌的预期更大,看到2550-2600一带。
  不过有一个点,就是整个7月份,美豆生长良好率持续走低,而8月供需报告可能会据此对单产作出一定下修,因之前预期的基准就比较低,为48蒲/英亩,即便下调空间也不大,如果下修到47.5蒲的话,产量可能会有100-150万吨的上修,市场盘面对应可能会有100-150个点左右的回升,还是难以突破2850-2900的上限,除非下调到47甚至更低,否则也只能是市场承压下跌之前的挣扎而已。
  技术分析及题材捕捉
  1.技术分析
  大豆波段调整尚未到位,豆粕仍处下行通道。
  图1:大豆图示——4000关口承压回落,弱势未改,目标前低一带。

图2:豆粕图示——上关口2900,下关口2800,突破则方向明朗,个人更倾向于震荡向下,所以关注2800表现,跌破目标看在2670。

图2:豆粕图示——上关口2900,下关口2800,突破则方向明朗,个人更倾向于震荡向下,所以关注2800表现,跌破目标看在2670。

  图2:豆粕图示——上关口2900,下关口2800,突破则方向明朗,个人更倾向于震荡向下,所以关注2800表现,跌破目标看在2670。

2.题材简要分析

2.题材简要分析

2.题材简要分析

  对于豆类,目前市场关注点主要集中在以下几个方面,美产区天气及作物生长状况和国内库存状态。
  (1)美国产区天气及大豆生长状况
  A、天气
  就大豆来看,目前天气炒作空间不大,墒情来看仅北科达州及南科达州有一定干旱,但没有明显进一步演化。且未来一周天气表现来看,产区多呈现凉爽多雨天气。

  图3::美豆种植分布 图4:墒情来看近期北部个别产区稍有偏干

图5:未来一周美国降水情况 图6:未来一周气温预期

图5:未来一周美国降水情况 图6:未来一周气温预期

图5:未来一周美国降水情况 图6:未来一周气温预期


B、大豆生长状况

B、大豆生长状况

B、大豆生长状况

  截至7月30日当周,美豆生长良好率为59%,高于上周的57%,低于去年同期的71%。对市场存有压力。6月份以来,生长良好率一度不断下调,随着凉爽的天气模式到来,本周此态势开始扭转。
  图7:美豆生长良好率年度对比

(2)国内大豆及豆粕库存现状——库存高位

(2)国内大豆及豆粕库存现状——库存高位

(2)国内大豆及豆粕库存现状——库存高位

  随着第二季度南美大豆进入出口旺季,港口大豆库存继续恢复,目前国内港口大豆库存由5月份阶段低点时的600万吨回升至670万吨左右。据天下粮仓,7、8、9、10月中国大豆到港量分别预计为910、850、700、680万吨。月度消费量按照720万吨来算,7、8月份大豆到港量预计仍高于需求量,港口大豆库存预计仍有累积,库存仍有回升预期。
  油厂大豆及豆粕库存根据利润、下游走货情况而呈现阶段波动。2017年以来油厂利润在盈亏附近徘徊,油厂开机率持续较高,导致豆粕库存不断走升,目前维持在历史高位水平。根据大豆到港量、开机情况、需求量测算,8月份前豆粕库存预计仍维持高位水平,对市场仍构成整体压力约束。豆类市场可能整体仍内弱外强。

  图8:大豆进口情况 图9:港口大豆库存变化

图10:进口大豆预期压榨利润 图11:油厂开机率

图10:进口大豆预期压榨利润 图11:油厂开机率

图10:进口大豆预期压榨利润 图11:油厂开机率


图12:油厂大豆库存 图13:油厂豆粕库存

图12:油厂大豆库存 图13:油厂豆粕库存

图12:油厂大豆库存 图13:油厂豆粕库存


豆粕反弹也徒劳 下跌概率大

豆粕反弹也徒劳 下跌概率大

                                               
(责任编辑:王雪冰 HF074)


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