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钢焦博弈白热化 市场陷入僵局

化工能源期货 2019-6-11 09:03103

  核心观点:

  1、焦化厂目前多数库存低位,出货顺畅,再加上局部环保检查力度增大,预期向好,故而提涨第四轮,但目前来看环保政策对市场供应影响有限,焦炭上涨动力不足。

  2、港口资源与产地焦企价格产生倒挂,贸易商集港热情降温,加速出货,部分货源将逐步回流至钢厂,不过短期内港口库存或难出现明显下降,中长线将会对供应面形成一定冲击。

  3、钢厂普遍到货情况良好,库存趋于稳定,多数处在中等水平;再加上随着原料价格的上涨以及钢材价格的回落,钢厂利润逐步被压缩,故对于原料价格继续上涨抵触情绪强烈。不过钢厂高炉开工率不断回升,焦炭需求暂时或不会锐减。

  专访内容:

  端午节前 焦炭现货市场上演博弈大战

  5月28日山西晋中某焦企提涨第四轮的消息已然过去一周,市场观望情绪升温,卖方心态亦从乐观转变为谨慎随着钢材价格的回落钢厂抵触情绪增强。传闻邢台大型焦企计划6月5日发布提涨消息,然而尚未等到消息出台,5日晚间唐山某钢厂发函提降焦炭采购价格100元/吨,市场一片哗然。紧接着,6月6日邢台、吕梁大型焦企纷纷出手,自6日0时起上调焦炭价格100元/吨,随后山东焦协亦发声跟涨,钢焦博弈进入白热化阶段。

  【陆家嘴专访】朱金枝 | 焦炭:钢焦博弈白热化 市场陷入僵局

  1

  焦企开工高位 心态产生分歧

  焦化厂目前多数库存低位,出货顺畅,且部分反映干熄焦货源较为紧张,不过心态已经出现分歧,一部分认为上涨困难,意向稳价观望;另一部分认为上涨仍有希望,部分钢厂确有补库需求。另外关于环保政策的影响,目前来看,一是山西运城个别地区因环保问题被挂牌督办后,当地环保压力加大,焦企限产幅度多在30%-50%之间;再就是陕西地区要求夏季错峰生产,再加上检修原因,部分焦企开工受限;其余地区环保影响有限,利润驱动下焦企开工积极性较高,故而市场整体供应维持高位。据卓创统计,国内列入统计的115家规模性独立焦化企业平均开工率为81.3%左右,由图2也可以看出,是近年来的高位。

  【陆家嘴专访】朱金枝 | 焦炭:钢焦博弈白热化 市场陷入僵局

  2

  港口库存高企 去库存进程缓慢

  山东港口库存数据统计表

  单位:万吨

  日期

  日照港

  青岛董家口

  2019-01-31

  132

  121

  2019-02-28

  154

  158

  2019-03-31

  134

  187

  2019-04-30

  163

  235

  2019-05-31

  161

  270

  2019-06-10

  164

  261

  随着前期期货盘面的下跌,贸易商心态有所转变,部分期现贸易商降价促量,日照港准一级资源现汇价格至2050-2080元/吨,然需求有限,成交乏力。港口资源与产地焦企价格产生倒挂,贸易商集港热情降温,加速出货,部分货源将逐步回流至钢厂,不过短期内港口库存或难出现明显下降,中长线将会对供应面形成一定冲击。

  钢厂利润被吞噬 对原料提张抵触情绪强烈

  【陆家嘴专访】朱金枝 | 焦炭:钢焦博弈白热化 市场陷入僵局

  3

  焦企积极发货以及部分贸易货源的流出,钢厂普遍到货情况良好,库存趋于稳定,多数处在中等水平,其中山东某大型钢厂库存在46万吨左右,唐山主流钢企平均库存在13天附近。库存适中,再加上随着原料价格的上涨以及钢材价格的回落,钢厂利润逐步被压缩,故对于原料价格继续上涨抵触情绪强烈,部分已经提出降价需求。不过钢厂高炉开工率不断回升,焦炭需求暂时或不会锐减。对于第四轮的提涨,不排除少数库存较为紧张的中小型钢厂有接受可能,但多数钢厂或难同意。

  【陆家嘴专访】朱金枝 | 焦炭:钢焦博弈白热化 市场陷入僵局

  4

  据卓创统计,近期主产区焦企利润在250-350元/吨之间,而唐山钢坯利润约200/吨,华东螺纹钢利润在320元/吨上下,钢厂利润被吞噬,将转而向上游索要利润,若焦企继续强推,或将加速市场拐点的到来。不过值得注意的是,环保政策仍是影响市场走势的重要因素,后期仍需密切关注各地环保压力;另外季节性因素或影响钢材需求,业者对后期钢材价格预期欠佳。综合来看,市场供需趋于平衡,焦企提涨、钢企提降,买卖双方博弈激烈,市场短线或维持僵持整理格局,中长线走势难言乐观。

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