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涨势逼人!有多少人认为PTA底部出现了?

化工能源期货 2019-6-11 09:0398

  原油止跌反弹,引起能化市场共鸣

  近期(节前和节后)原油市场反弹,引起了整个能化市场止跌反弹,其中PTA最吸引人眼球。首先是,假日期间的PX外盘市场挺价引起的成本支撑;其次,近期几个PTA装置意外停车造成了供给端的影响;最后,5月底的涤纶市场集中爆发也引起了市场的积极反应。

  PTA-PX加工价差再度分化

  5月份因为PX-石脑油的加工价差下滑导致减产的呼声很高,到了月底由于原油持续下跌,导致PX价差大幅反弹。但是随着6月份,恒力石化的二期PX项目开车后,PX产量大幅增加,加工价差可能再一次被压缩。

  而对于PTA来说,目前的加工利润尚可,一旦PX的加工差被压缩后,PTA很有可能会紧随PX降价,所以说,今年下半年成本缺乏支撑是对PTA利空的重大因素。

  涨势逼人!有多少人认为PTA底部出现了?

  PTA装置意外停车

  节前PTA连续曝出4起装置意外停车,按照以往的经验,装置停车对市场是相当强烈的利多信号,但是在上周原油带领能化“节节败退”的情形下,市场对这个装置利多的信号并没有太大的反应,知道原油开始反弹之后,市场才有所反应。

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  长丝促销,产销暴涨引起快速去库存

  5月27日前后涤纶长丝市场产销集中爆发,一方面下游有一定补货需求,另一方面下游认为抄底时机已到,询盘积极性提高,而涤纶长丝企业心态转好,市场多方作用下,产销出现火爆的局面,日内最高产销可达2000%,平均水平在300%-500%附近。连续2-3天产销放量,企业库存压力缓解。

  根据CCF的数据,假期江浙涤丝价格报稳,周日产销明显回升,尤其以POY比较突出,局部较好达到300-600%;假期三天平均产销高低分化较大,整体平均在120%左右。

  涨势逼人!有多少人认为PTA底部出现了?

  今年以来直纺涤纶长丝企业库存高峰出现在5月中下旬,经历一波优惠促销后,企业库存有不同程度的缓解,然而产销火爆了一天之后就没下文了,企业再次进入累库存阶段。终端的需求依旧没有复苏。

  涨势逼人!有多少人认为PTA底部出现了?

  整理来看,我们依旧认为PTA下行压力更重,今日反弹只是因为原油拉高以及假期的产销反弹,但是从基本面上看,这些还远远不够。

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