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乏善可陈 沪胶继续底部震荡

化工能源期货 2019-5-13 11:1691

  供需变化乏善可陈,沪胶继续底部震荡

  沪胶5月10日收盘于11775元/吨,较5月6日收盘价上涨0.9%。本周市场的主要活力来源于政策性消息,中美贸易战的升级增加了许多不确定因素。但橡胶的供需基本面依旧没有改变,供给端处于季节性的高峰,下游终端需求也不及预期较为疲软,因此总体不会改变橡胶价格目前的低位震荡局面,后续关注政策新变化和产区天气。

  来自政策面的“双向冲击”

  1) 本周最重磅的新闻莫过于美方正式宣布将于5月10日对价值2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%,预计对橡胶价格将持续造成冲击。橡胶的下游产品是轮胎,我国是世界最大的轮胎出口国,这份2000亿美元的征税清单中几乎囊括了所有的轮胎产品,近期将对橡胶下游产品出口产生抑制,从而影响需求。

  另一则消息是,5月10日美国商务部正式撤销对非公路轮胎的“双反”政策(反倾销税率105.31%,反补贴税率31.49%),对恢复非公路轮胎的的生产和出口产生积极影响,但在中美贸易摩擦再次升级的背景下,积极作用有限。

  2) 五一节前,海关公布消息加强混合胶的归类认定,要求混合胶必须是实质性混合,即天燃橡胶与合成橡胶按照一定比例均匀混合,仅在表面含有少量合成橡胶的产品需按照天然胶进口处理(征收关税)。这一消息刺激下,4月30日沪胶1909上涨3.95%收于11700元/吨,随着政策严格落地,对市场的影响还要发酵一段时间。

  新政下冲击较大的是”伪混合胶”外表下的越南3L胶,但其进口规模占比较小,且下游应用主要是鞋材类制品而非轮胎市场,所以预计后期对市场整体影响不大,主要增加的是国内3L胶的进口成本。此外,由于越南3L与全乳胶之间存在很强的替代性,此番对混合胶的重新界定预计对国内全乳价格将有抬升支持作用。

  需求增速不可期

  随着轮胎产业自身 “金三银四”旺季的过去,需求走向淡季,开工率慢慢走低。此外,轮胎需求还面临两大风险点:一是年初汽车消费刺激政策的出台提前透支了一部分消费需求,汽车产销量后劲疲乏。同时,重卡4月销量也环比下降19%,同比下降1%(数据:中国橡胶贸易网)。二是随着本周中美贸易战的再次升级,轮胎的出口需求或将迎来新局面。

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