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新加坡亚太交易所推出燃料油期货 以实物交割连通全球市场

期货助手 2019-4-12 17:0642

  4月11日晚9时,新加坡亚太交易所(以下简称APEX)燃料油期货合约正式挂牌交易。截至挂牌首日夜盘收盘的2个小时内,总成交量6616手(单边,下同),成交金额27,693,045美元,总持仓量2126手。

  APEX是中国第一次在海外自主创办的国际化交易所,也是新加坡第三家交易与清算全牌照的交易所。此次推出的燃料油期货合约,是APEX继精炼棕榈油合约、离岸人民币兑美元合约之后的第三个产品。产品设计旨在填补新加坡能源市场的空白,通过提供连续透明的电子价格、严控质量的实物交割,以及灵活便利的小型合约,力图为广大石化企业、航运公司、船加油供应商、贸易商、投资机构和个人投资者等各类型客户,提供风险对冲的新工具,打造燃料油贸易新秩序,建立燃料油定价新基准。

  崇融商品贸易有限公司的执行董事、原油和燃料油交易主管林海天先生说:“APEX的燃料油期货合约,为市场提供了一个长时间活跃的连续交易窗口,通过实物交割的机制保障了价格的期限回归,丰富了燃料油相关联企业套保套利的工具箱。崇融国际作为一家立足亚洲,展望区外的贸易企业,正在研究该产品带来的新机会,相信该产品的成熟和发展,会为燃料油行业的现货贸易和投资交易创造新价值。”

  国际船舶燃料商会执行董事Unni女士说:“新加坡是世界上最大的燃料油加油和贸易港口,拥有众多市场参与者。APEX新推出的燃料油期货合约有望为燃料油贸易形成新的定价基准,在价格发现和套利机会方面发挥积极作用。”

  那么,燃料油产业概况到底如何?市场的痛点和挑战在哪里?APEX燃料油期货合约设计有什么特色?投资者怎样才能参与其中呢?

  一、燃料油产业概况

  燃料油(Fuel Oil)是成品油的一种,是石油加工过程中在汽油、煤油、柴油之后从原油中分离出来的较重的剩余产物,主要用于交通运输、炼化、工业制造、电力四个领域。其中,船运燃料油是燃料油的主要消费领域,占燃料油总消费的47%。而船用燃料油的需求集中于亚洲,尤其以新加坡为代表,占全球总需求的25%。作为全球第一大货船加油港,新加坡港口燃料油年度供油量高达5000万吨,在全球船用燃料油市场中占有四分之一的份额。

  二、燃料油的价格关联

  燃料油成本是航运企业最大的成本项,占到直接经营成本的20%—60%。近年来,燃料油市场价格上下振幅高达100%,船运企业对油价的变化敏感度高,迫切需要寻求避险工具。

  燃料油价格反映全球经济与贸易形势,与国际原油价格高度相关。受政策影响,燃料油行业也即将迎来有史以来最大的一次行业准则变革。按照国际海事组织(IMO)的要求,自2020年1月1日起,全球范围内船用燃料硫含量质量占比由现行的不超过3.5%降至不超过0.5%。目前的全球船用燃料需求市场构成中,高硫燃料油凭借价格优势占整个市场份额的近70%。对船用燃料硫含量要求的提高,给海运行业带来巨大挑战。目前,主要有3种方法可以满足新要求,即通过使用低硫船用燃料、LNG、或加装尾气脱硫装置来实现。考虑到替代燃料的价格、潜在的船舶改造费用、设备建设成本等因素,未来船用燃料油产品结构的变化,存在着重大的不确定性因素,因此,上下游企业避险需求愈发强烈。

  三、合约设计特色

  1、提供连续电子交易,价格公开透明,交易时间覆盖新加坡普氏、上海期货交易所、ICE等交易活跃时段,有效联通亚洲与欧美市场。

  2、采用交易所标准仓单进行实物交割,交割地点包括新加坡的岸罐与马六甲海域的浮舱,符合燃料油大宗贸易的要求,同时兼顾多频次、小规模的船加油需要。交易所批准并指定商检机构,严格把关交割品质。

  3、合约每手10吨,满足灵活多变的贸易需求,适合原料供应商、贸易商、中小型船运公司、投资基金适合石化企业、船加油供应商、贸易商、航运公司、投资基金和个人投资者等各类客户广泛参与,具有良好的流动性基础。

  四、投资机会解析

  中国进口燃料油的第一来源地为新加坡,APEX的燃料油期货合约标的为380,是国际主流品种。采用实物交割方式,打通了上海、新加坡、中东与欧洲的现货市场,方便投资者运用期现结合、跨市场价差套利等多种投资模式。合约以美元计价,与主要原油产地价格间的裂解价差清晰直观。

  投资套利机会解析图

  五、参与模式

  自APEX获得交易牌照一年以来,已有辉立期货、凯基证券、横华新加坡、直达新加坡、时瑞金融、大华继显、永安期货等清算会员。客户可以通过APEX任一清算会员、以及在清算会员处开户的其他经纪商,开立APEX账户,交易燃料油期货合约。目前,提供APEX实时行情数据的供应商包括彭博、路透、大智慧(601519)、文华财经、万得、博易大师和中国经济信息社等。客户可通过以上任一行情商,或APEX Mobile手机端,查看实时行情,获取最新信息。
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