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动力煤 上行基础并不牢固

能源期货资讯 2018-5-10 10:246340

  7、8月份通常是动力煤需求旺季,迎峰度夏需求令市场看涨预期强烈,受此影响,近期贸易商以及下游用煤企业纷纷提前备货,市场需求预期提前透支,因此,短期动力煤价格将偏强运行。

  需求预期提前透支

  4月份以来,电厂煤炭日耗高于去年同期水平,截至5月8日,电厂煤炭日耗67.27万吨,较去年同期日均耗煤增加4万吨左右,较近几年同期日耗均值增加6.16万吨,电煤需求“淡季不淡”。若按照目前日耗水平发展,4、5月份六大电厂煤炭日耗总量将较去年同期增加240万吨左右,较近几年均值增加近400万吨,电煤需求高于往年同期水平。并且,7、8月份是传统需求旺季,中期电煤需求预见增长,市场看涨预期强烈,贸易商以及下游用煤企业开始囤货,供应阶段性收紧,动力煤价格强势走高。

  制约因素依然存在

  不过,动力煤价格上行的背后,风险也不容忽视。首先,国家发改委对煤炭价格走势预期导向围绕在绿色区间运行,一旦价格快速上涨,政策调控力度或有所加大;其次,5月份神华公布的长协价格继续下调,目前长协采购成本要低于现货市场价格,电厂将主要以执行长协合同为主,加之电厂煤炭库存维持相对高位,补库压力不大,电厂采购或相对较为谨慎;最后,水力发电即将进入旺季,对火电替代加强,将削弱5月份电煤需求。

  关注供应市场变动

  中期动力煤价格能否持续上行,还需要关注供应市场的变化。目前来看,煤炭行业利润扩大,重点煤企盈利增加,产区煤企稳定生产,并且,自然资源部5日发布通知称,从2016年起,三年内停止煤炭划定矿区范围审批的规定停止执行。国家发改委保供应态度不变。从中间环节来看,大秦铁路(601006,股吧)检修结束,在满负荷运转的情况下,将加快煤炭向港口转移,且蒙冀铁路大列开行后,将逐步常态化运行,加快港口货源补充。若供应保持稳定,则短期需求预期对煤价提前带来的提振将难以持续,动力煤价格上行不具备持续性。

  不过,在2017年同期市场供应紧张,叠加当时需求旺季预期,动力煤价格快速走高。2018年,安全环保检查问题仍不可忽略,据生态环境部新闻发言人介绍,根据中央部署,今年还将开展第一轮中央环保督察“回头看”和第二轮中央环保督察,力争用三年左右时间再次实现全覆盖。同时,近期国家煤矿安监局严肃生产规定,6月底前未申报及未达标企业不得生产或依法关闭;生态环境部约谈部分政府负责人,暂停部分项目环保审批。后市若环保检查力度与去年类似,将冲击煤炭供应的稳定性,三季度供应缺口或有所扩大。

  总之,尽管动力煤1809合约在585―600元/吨区间上方维持偏强运行,但在基本面的制约下,上行基础并不牢固。


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