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股票开户条件:玻璃库存累积仍有调整空间 纯碱基差过大不宜追空 ...

期货要闻 2020-9-16 16:1812

http://www.gov.cn/zhengce/content/2020-07/20/content_5528320.htm


  老旧小区改造对玻璃需求形成明显支撑。7月10日,国办发〔2020〕23号文指导全面推进城镇老旧小区改造工作。2020年新开工改造城镇老旧小区3.9万个,涉及居民近700万户(方正中期解读:任务量同比去年翻番);到2022年,基本形成城镇老旧小区改造制度框架、政策体系和工作机制;到“十四五”期末,结合各地实际,力争基本完成2000年底前建成的需改造城镇老旧小区改造任务。


  5。近期主产地库存连续三周止跌(重要利空)


  7-8月玻璃库存持续大幅下滑是推动玻璃期现价格上涨的关键因素。上周重点监测省份生产企业库存3128万重量箱,较前一周增加47万重量箱,连续3周回升或持平。其中,沙河库存为短暂回升后第二周下行,湖北库存连续3周增加。而湖北库存连续3周攀升,使得华中市场乐观情绪动摇,当地合格品价格明显松动。因此,尽管高需求预期仍在,但需要等待落地和验证。而库存连续3周回升或持平,在当前的价格和利润水平下是重要利空因素。


  三、纯碱基本面分析


  1。库存保持下降态势但降幅趋缓(多空互现)


  浮法玻璃厂家整体盈利情况尚可,前期新点火及复产浮法线逐步出产品,浮法玻璃对纯碱用量保持增长态势。纯碱厂家重碱报价大幅上调后,下游玻璃厂家有所抵触,据悉个别库存偏高的玻璃厂家适度减少采购量,近期浮法玻璃厂家整体原料纯碱库存天数有所下降,多数浮法玻璃厂家原料纯碱库库存天数在15-40天。对于库存低的终端用户来讲,新单成交价格逐步跟进。上周生产企业库存68-69万吨,环比前一周下降6万吨或8.12%。我们认为,库存持续下降将给纯碱价格带来支撑,但要注意本周库存降幅不及前面三周的10万吨水平,下游玻璃走弱也带来一定风险。


  2。现货价格高位坚挺基差处于偏大区间(利多)


  纯碱期货自去年12月6日上市以来,基差绝大多数时段在-200~200元范围内波动。近期现货价格在2000元上方保持坚挺,而期货此轮下挫快速拉大基差。考虑到玻璃对纯碱的需求是刚性的且在持续增加,如果纯碱现货能在利多支撑下高位挺住,期货盘面必然会再度向现货靠拢修复基差。


  3。本周开工率环比回升(利空)


  上周,纯碱厂家加权平均开工负荷在70.4%,较前一周开工负荷下降1.7个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工65.11%,联碱厂家加权平均开工72.83%,天然碱厂加权平均开工90%。本周海天纯碱装置开工4-5成,南方碱业开工恢复至8成左右,纯碱厂家开工负荷逐步提升。


  四、操作建议与风险控制


  综上所述,玻璃和纯碱尽管走势趋同,但基本面支撑因素有明显区别。玻璃仍有调整空间,不宜贸然抄底;纯碱基差过大,存在反弹可能。推荐套利策略多纯碱空玻璃,在远月合约锁定明年玻璃加工利润。


(文章来源:方正中期期货)


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