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怎么开通创业板:LPG 上方面临压制

期货要闻 2020-9-11 09:3614


  近期,液化石油气价格自高位回落,8月20日,盘面跌破高位区域,回落至3600元/吨。展望后市,由于基本面并未改善,液化石油气整体仍以偏弱运行为主。


  图为山东炼厂开工率


  原油市场中性偏空


  供应端,8月中上旬OPEC+产油国减产执行率降至97%,不及市场预期。当前尽管5—7月超额生产的成员国承诺后续深化减产,减产规模预计为231万桶/日,然而近期部分国家却超额生产。如阿联酋明显超产,预估其10月超出配额生产约90万桶/日;伊拉克表示可能寻求将执行额外减产的时间推迟两个月。因此,市场再度怀疑未来OPEC+的减产执行力度。


  需求端,IEA月报和OPEC月报下修原油需求。近期全球最大的石油出口商沙特阿美下调了10月阿拉伯轻质原油的官方售价,这被视为随着全球新冠病例激增、需求增长可能陷入停滞的迹象。此外,美国大选、股市下滑导致市场情绪恶化和美元反弹也打压油价。当前原油下跌逻辑未变,延续中性偏空态势。


  全球液化石油气供应地主要集中在中东及北美地区,其中中东为传统主产地,北美地区则主要是美国,近几年随着页岩气的开发,美国副产的液化天然气产量大幅增长,且逐渐赶超中东地区。2019年,中东国家共计出口液化石油气产品4247万吨,而美国也已经到了4075万吨。液化石油气产能明显过剩。


  今年以来,受油气田减产影响,沙特CP历次高报,对国际液化石油气形成提振。然而疫情对消费的影响也大,跟踪数据显示,美国库存处于高位,后续现货拉涨动力或不足。截至7月,美国丙烷/丙烯库存高达80.29百万吨。


  现货价格受到抑制


  我国液化石油气的来源主要是炼油厂副产品,国内液化石油气仍有供需缺口,缺口需要依靠进口气来补充。今年受疫情影响,我国政府主导复工复产, 炼油厂开工处于高位,受此影响,液化石油气产量偏高。截至7月,我国液化石油气累计产量为2509.9万吨,累计同比增长7%。此外,1—6月累计进口液化石油气919万吨,7月进口液化石油气153万吨。整体测算,累计供应量为3581万吨,累计增速为4.89%。总体来看,供应较为充足。


  展望后市,由于炼厂复工复产行为仍在,我国液化石油气产量仍大量释放,势必压制现货价格上行。


  终端价格低迷


  燃烧需求方面,当前价格相对稳定,由于出游频次降低,在暂无明显集中补货的情况下,未对价格形成明显刺激。深加工需求方面,国内市场烯烃深加工装置开工负荷率有所下降,特别是烷基化方面降负明显。烷基化和MTBE价格低迷,截至目前,烷基化汽油价格为3830元/吨 ,山东MTBE价格为3734元/吨,华东MTBE价格为3750元/吨。深加工对液化石油气需求有所减弱。


  综合来看,目前原油以及液化石油气自身基本面缺乏显著亮点,现货价格上涨乏力。考虑到期货对现货高升水,盘面上涨动力不足,预计后市振荡偏空运行为主。操作上,逢高沽空为宜。


(文章来源:期货日报)


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