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了解股票:供应不稳定性增加 PVC风险偏好或将提升

期货要闻 2020-7-31 17:4620


  来源: 东证衍生品研究院


  ★新疆疫情复发,PVC供应不稳定性增加


  近期新疆疫情复发,据新闻报道,7月29日新疆新增本土确诊病例96例。随着新增确诊病例的上升,当地防疫措施也在不断加码。据我们了解的情况,虽然当地火车运输尚还算正常但汽运已受到了影响。


  新疆是我国PVC生产的重要基地,其PVC产能全国最多,占比达到了18%。并且新疆中泰和新疆天业是常用交割品的生产企业。其中新疆中泰更是有厂区位于本次新疆疫情震中的乌鲁木齐市周边区域。因此我们认为新疆疫情复发将会导致PVC供应的不稳定性增加。


  ★今年梅雨季较长,8月出梅后供需环比大概率好转


  今年梅雨季较长,全国降水量都比较大,尤其是长江流域。频繁和高强度的降水会导致建筑业活动减弱。这点从螺纹表需的大幅下滑上也能看出。但这同样意味着一旦天气好转,之前被天气所耽搁的建筑业需求将会有一轮集中爆发。因此我们认为出梅后PVC建筑业需求环比大概率会走强。


  ★投资建议


  新疆是全国重要的PVC生产基地。中泰和天业也是常用的交割品生产企业。而当前这个时点对V2009合约的仓单注册非常关键。若新疆的PVC货源因为疫情出现了延迟发货甚至发货量下滑的情况,将对空头注册仓单造成极大的麻烦。毕竟当前PVC库存同比也处于略偏低的状态。因此我们认为投资者可适当提高V2009合约的风险偏好。此外从基本面的角度来看,由于今年梅雨季较长,8月出梅后供需大概率环比能有所好转。因此我们建议投资者可考虑轻仓试多V2009合约。


  ★风险提示


  出梅后需求仍维持弱势。


  报告全文


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  新疆疫情复发,PVC供应不稳定性增加


  近期新疆疫情复发,据新闻报道,7月29日新疆新增本土确诊病例96例。随着新增确诊病例的上升,当地防疫措施也在不断加码。据我们了解的情况,虽然当地火车运输尚还算正常但汽运已受到了影响。


  新疆是我国PVC生产的重要基地,其PVC产能全国最多,占比达到了18%。并且新疆中泰和新疆天业是常用交割品的生产企业。其中新疆中泰更是有厂区位于本次新疆疫情震中的乌鲁木齐市周边区域。因此我们认为新疆疫情复发将会导致PVC供应的不稳定性增加。


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  今年梅雨季较长,8月出梅后供需环比大概率好转


  今年梅雨季较长,全国降水量都比较大,尤其是长江流域。频繁和高强度的降水会导致建筑业活动减弱。这点从螺纹表需的大幅下滑上也能看出。但这同样意味着一旦天气好转,之前被天气所耽搁的建筑业需求将会有一轮集中爆发。因此我们认为出梅后PVC建筑业需求环比大概率会走强。而供应端虽然看到国内开工率已有提升,但考虑到进口高峰在6月,之后进口大概率环比走弱。因此我们预计8月供应量环比或将持平,整体供需环比有望好转。


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  投资建议


  新疆是全国重要的PVC生产基地。中泰和天业也是常用的交割品生产企业。而当前这个时点对V2009合约的仓单注册非常关键。若新疆的PVC货源因为疫情出现了延迟发货甚至发货量下滑的情况,将对空头注册仓单造成极大的麻烦。毕竟当前PVC库存同比也处于略偏低的状态。因此我们认为投资者可适当提高V2009合约的风险偏好。此外从基本面的角度来看,由于今年梅雨季较长,8月出梅后供需大概率环比能有所好转。因此我们建议投资者可考虑轻仓试多V2009合约。


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  风险提示


  出梅后需求仍维持弱势。


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