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欢瑞:为何同样的基本面因素对黄金影响不同?

期货要闻 2019-12-3 02:075

  黄金市场在今年经历了多年最佳表现后,近期持续走低,抹去了近100美元的涨幅。


  今年推动金价大幅走高的避险情绪走低是近期金价回落的因素。


  对作为避险资产的黄金来说,市场不确定性是一个重要的影响因素,但“不确定性”本身其实也有着很多不确定性。


  Sunshine Profits的Arkadiusz Sieron表示,有风险并不可怕,可怕的是根本不知道风险的到来,也就无法为其做准备。


  Sieron指出,从过去历史来看,1914年的金融危机和2008年的金融危机都属于这种情况,在到来之前市场对其并无预警,但忽然之间就是铺天盖地的消息。


  正如前英格兰银行行长Mervyn King指出,在大量的不确定性之下,市场并不是由客观的基本面来决定的,而是由人们所知的基本面来决定的。


  Sieron指出,对黄金市场而言,这种情况或许要更进一步,因为譬如股票等资产的价格还可以做出评估,但黄金的合理价格则是很难确定的。


  当然,基本面因素仍然是影响黄金的重要方面,只不过投资者需要小心看到的基本面因素或许只是冰山一角。


  正因此,黄金和美元以及黄金和实际利率的关系一直在变化中。


  这背后,是整个市场语境的变化,使得这些因素对黄金的影响有不同的表现。


  在美元因避险情绪走高而上升的时候,黄金也会体现出避险资产的功能,一同走高。但当美元因利率等其它因素走高,黄金就会因此承压。


  同样的还有QE,在美联储开始QE时,市场对经济前景一片看空,导致寻求黄金避险保值。但当后几轮QE到来,市场语境就发生了变化,人们不再担忧通胀走高而是预计经济将复苏,此时金价就会走低。


  因此,当黄金投资者们关注会对黄金产生影响的基本面因素时,也要记住这些影响并非一成不变,而是要和整个市场语境结合起来。


  Sieron表示,在今年经历了大涨后,市场对黄金的看法显然也会产生变化,将从过去几年不感兴趣而变得更为热衷。


  “如果确实如此,那么黄金就将开启新牛市。”


(文章来源:黄金头条)


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