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期货开户之家:菜油 供应偏紧

期货助手 2019-10-15 10:2432

  过去的半年里,我国油菜籽进口一直较少,而国产油菜籽产量不高,原料供给紧张提振菜籽油价格。随着中美贸易协议达成概率的提升,中加问题预期也将得到解决,国内菜籽油市场短期承压,但菜油整体供应偏紧,未来几个月将进一步向供应紧张的方向发展,菜油价格仍以偏乐观看待。

  全球菜籽供给有所恢复

  从全球油菜籽的供应统计数据来看,2019年全球油菜籽产量预计在7280万吨左右,而全球的油菜籽出口国主要为加拿大、澳大利亚、乌克兰以及俄罗斯等国。由于我国从加拿大进口油菜籽的数量缩水,2019/2020年度全球油菜籽的结转库存将创下近五年新高,较2018/2019年度增加5.5%。从数据上看,未来一段时间国际油菜籽的供应较为充裕,但实质上这是我国进口菜籽偏少的结果,国外很可能因中国菜籽进口需求降低而下调明年油菜种植,从而利多国际菜籽市场远期价格。

  我国菜籽进口较为有限

  自今年2月份开始,我国海关对进口油菜籽的检验格外严格,甚至直接取消了2家加拿大贸易商对华出口油菜籽的注册资质,国内油厂对加拿大油菜籽的采购陷入停滞。而沿海油厂进口油菜籽的库存也从5月初的近80万吨,大幅下降至目前的23万吨。虽然我国降低了对加拿大菜籽的进口,但增加了俄罗斯菜籽的进口。只不过菜油的进口来源依旧分散,国内菜油库存一直处于低位,并支持了菜油价格。

  图为菜油指数日线

  近期中美贸易达成协议的概率增大,中加关系预计也将在随后得到缓解,只不过仍未有明确日期,因而国内菜油行业并不敢盲目接触加拿大油菜籽产业,未来我国油菜籽和菜籽油的供应仍将维持偏紧的局面。

  供应缺口暂难填补

  由于油菜籽原料较为紧张,且随着气温降低,水产养殖对菜粕的需求将明显降低,国内菜籽压榨厂的开机率持续下滑,周度压榨量仅维持在2万吨左右,国内菜油产量进一步降低。即便菜油企业的压榨利润较高,在缺乏原料的状态下,也是“巧妇难为无米之炊”。此外,即便有少量储备菜油可以为市场提供供应,但数量有限,不足20万吨,且均为陈年菜油。即便进行拍卖,也并不会给国内菜油市场带来过大压力。因而未来几个月,尤其春节前夕,国内菜油缺口效应将逐渐显现,甚至可能扩大。

  综上所述,由于国内油菜籽库存变得紧张,且进口菜籽、菜油数量有限,即便菜油与豆油、棕榈油等差价拉大,影响一定的替代消费,但在春节等食用油需求旺季,本身供给存在缺口的菜油必然会受到支持,价格大概率会维持强势。
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